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配資321︰精選層準入標準確定 看九大關注點

全面推進新三板改革的各項安排公布,轉板制度、精選層標準、投資者門檻均有涉及。

證監會11月8日就修訂後的《非上市公眾公司監督管理辦法》(簡稱《公眾公司管理辦法》)和新起草的《非上市公眾公司信息披露管理辦法(征求意見稿)》(簡稱稱《信息披露辦法》)公開征詢看法,全國股轉公司也就新起草及新修訂的6項自律規則向市場征求看法。

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關注點一︰六方面制度供給,精選層、轉板均涉及

本次改革涵蓋了六方面主要內容︰

一是改進行業結構,設立精選層。在建立提高基礎層創新層規範和培養功能的基礎下,設立精選層,承接完成向不特定合格投資者公開發行(以下簡稱公開發行)、具有發展潛力的優質掛牌企業。對精選層公司在信息披露、公司治理等方面強調更高規範規定,實施嚴厲管控,切實加強公司品質,保護投資者合法權益。

二是改進發行體系,提升融資功能,一方面,引入公開發行體系,允許公開路演、詢價,進一步提升投融資對接效率,滿足創新層、精選層企業高效融資的意願。另一方面加強定向發行體系,取消單次注資新增股東35人限制,允許小額融資推行自辦發行,提高融資效率,降低融資成本。

三是改進多層次資本行業有機聯系,建立轉板上市制度。新三板不斷成長壯大的掛牌公司,經過公開發行並在精選層掛牌滿一年,符合《證券法》上市條件和交易所相關條例的,可以不再走傳統的公開發行並上市(IPO)的模式直接向交易所申請轉板上市,為中小企業打通成長壯大的多樣化市場通道,完善多層次資本行業之間的互聯互通模式。

四是改進投資者結構,降低合格投資者門檻,引入大量所資金。一方面,根據掛牌公司風險和流動性水平,適當提高合格投資者準入門檻,結合行業分層實行差異化的投資者適當性標準。另一方面配資門戶,鼓勵公募基金依規投資精選層掛牌公司,持續推進保險資金、企業年金等專業機構投資者入市,壯大專業機構投資者隊伍,為行業不斷增加大量穩定資金來源。

五是改進交易體系,提高行業效率。一方面,增加基礎層、創新層集合競價撮合頻次,適庋提高流動性水平。另一方面,在精選層建立連續競價交易模式,與向不特定合格投資者公開發行後的控股流通需求相匹配。

六是改進監管體系,實施分類監管,提高違法成本。結合行業分層和掛牌公司實際,合理設置差異化的信息披露和公司治理監管規定;實施分類監管,將監管資源集中至精選層公司跟風險外溢性較高的其它掛牌公司,突出重點,提升效能︰在政策建設中加強責任追究,提高違法成本,引導掛牌公司規範發展;完善市場化退出機制,形成市場“有進有出”的良性機制。

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關注點二︰密切關注市場運行,嚴防概念炒作

證監會相關部委人士強調,將依照敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險跟形成工作合力的規定,按照全面推進新三板改革的統一謀劃,抓緊開展以下各項工作,確保各項變革措施平穩落實推動轉型目標,“把大事辦好、好事辦好”︰

一是抓緊制定政策規則,為轉型提供政策保障,廣泛征求市場各方意見和提議,進一步更改推進《非上市公眾公司監督管理辦法》和《非上市公眾公司信息披露管理辦法》統籌推進公募基金入市、轉板上市等相關規則的制定工作;全國股轉公司抓緊修改加強發行、交易、分層,信息披露公司治理以及投資者適當性等自律規則。

二是全國股轉公司認真做好技術平台準備,確保相關業務成功上線。完成新三板相關科技平台的外部測試、系統聯調等工作,對外提供科技接口,指導證券公司及時完成科技平台改造。

三是根據改革工作推進,遵循積極穩妥原則,分步組織各項變革措施落地,推動基礎層、創新層各項政策盡快實行;同時提高宣傳解讀和行業培訓,明確市場預期,組織做好公開發行等後續機制落地工作。

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